哔哩哔哩-W：大和上调目标价至230港元，看好长期盈利前景

大和证券近日发布研报，重申对哔哩哔哩-W（09626）的“买入”评级，并将目标价由225港元上调至230港元，同时上调2025年至2026年每股盈利预测3%，至17%。该机构认为，哔哩哔哩的长期盈利前景光明，毛利率稳步扩张指日可待。

研报指出，哔哩哔哩在去年第四季度首次实现GAAP（一般公认会计原则）收支平衡，并取得Non-GAAP（非一般公认会计原则）纯利，超出市场预期15.3%。这一亮眼表现主要得益于广告收入的强劲增长以及手机游戏业务的出色表现。其中，手机游戏收入在第四季度达到18亿元人民币，同比增长79%，这主要归功于SLG游戏《三国：谋定天下》的热销。

然而，我们有必要对大和证券的乐观预测进行更深入的分析。虽然哔哩哔哩在游戏和广告业务方面取得了显著进展，但其盈利能力仍面临挑战。 持续的亏损以及对内容创作的巨额投资仍然是哔哩哔哩需要克服的障碍。 此外，激烈的市场竞争也对哔哩哔哩的长期发展构成潜在威胁。 国内视频平台市场竞争格局复杂，腾讯视频、爱奇艺等巨头占据市场主要份额，哔哩哔哩需要不断创新，才能在竞争中保持领先地位。

从区块链技术的角度来看，哔哩哔哩可以探索利用区块链技术提升其内容创作和版权保护机制。例如，通过区块链技术记录内容的创作时间和版权信息，可以有效打击盗版行为，保护内容创作者的权益。 此外，区块链技术还可以用于构建更加透明和公平的内容分发机制，提高用户参与度。 不过，目前区块链技术在视频平台领域的应用仍处于探索阶段，哔哩哔哩需要谨慎评估其风险和收益，逐步推进相关技术的应用。

总而言之，哔哩哔哩的未来发展充满机遇也充满挑战。大和证券的乐观预测有一定的合理性，但投资者也需要谨慎评估其潜在风险。 哔哩哔哩能否持续保持盈利能力，并最终实现可持续发展，还需要时间来检验。