A股市场周报：科技股领涨，结构性行情持续，展望震荡上行
核心观点: 本周A股市场震荡向上，科技股表现突出，结构性行情特征明显。资金流入积极，估值整体上行。未来市场有望继续震荡上行，重点关注科技创新、扩大内需相关主题以及央国企等高安全边际板块。
一、本周行情回顾:
(一) 指数行情：本周（2月17日-2月21日），全A指数上涨2.06%，科技股领涨，其中北证50涨幅高达9.30%，科创50、中证1000、创业板指、深证成指涨幅也显著高于全A指数。风格方面，小盘股和成长风格表现强劲，而周期、消费和金融风格涨幅相对滞后。行业方面，TMT和制造业板块涨幅显著，通信、机械设备和电子行业涨幅居前，煤炭、传媒、房地产等行业则出现回调。
(二) 资金流向：A股市场交投活跃，日均成交额达19140亿元，较上周增加1643.26亿元，周五成交额突破两万亿元。北向资金流入积极，日均成交额为2181.59亿元，融资融券余额也持续上升。新成立基金中，权益类基金占比环比上升，显示机构投资者对市场的乐观预期。
(三) 估值变动：本周A股宽基指数估值整体上行。全A指数PE(TTM)估值上涨1.47%至19.02倍，PB(LF)估值上涨1.58%至1.63倍，但仍处于历史中低位。全A股债利差为3.5377%，高于三年滚动均值。从行业层面看，估值分化明显，部分行业估值已处于高位，部分行业估值仍处于低位。
二、未来投资展望:
本周市场维持震荡向上态势，科技股结构性行情持续。民营企业座谈会以及阿里巴巴财报的积极表态，增强了市场信心，推动科技股重估。下周两会临近，政策预期将继续支撑市场。中长期来看，国内经济新旧动能转换，新质生产力发展加速，叠加政策利好，A股市场将迎来结构性估值重塑机会。当前全A指数市盈率估值处于历史中位数水平，相比海外市场估值仍有吸引力。随着政策落地和中长期资金持续流入，市场资金结构将更加稳健，投资者长期信心将增强。
配置建议：
- 科技创新主题：关注自主可控和新质生产力发展相关的科技创新企业，虽然短期可能出现调整，但中长期前景依然向好。
- 扩大内需主题：关注政策支持下与扩大内需相关的“两重”（重工业、重装备）和“两新”（新能源、新材料）主题投资机会。
- 高安全边际板块：继续关注央国企等具有较高安全边际的红利板块。
三、风险提示:
国内政策效果不及预期；地缘政治风险；市场情绪波动。
