花旗看淡华电国际：目标价3.6港元，看好华润电力
花旗近日发布研究报告，给予华电国际电力股份（01071）“沽售”评级，目标价3.6港元。报告预测华电国际2024年第四季度净利润将在6亿至8亿元人民币之间，这取决于减值损失的金额，低于市场预测的7.54亿元人民币。报告显示，华电国际的估值为2025年预测市盈率7.9倍，市账率0.7倍，股息收益率5.4%。
与之形成对比的是，花旗更看好华润电力（00836），理由是其市盈率较低且股息收益率较高。
报告指出，华电国际2025年的业绩展望，将主要取决于国内煤炭价格以及母公司注入的煤电资产（这需要发行新股，并等待上海证券交易所批准）。尽管2024年华电国际受益于单位燃料成本同比下降8%而电价相对稳定，导致其暗利差（平均电价减去单位燃料成本）同比扩大，但2025年的暗利差存在不确定性，因为许多电价和单位燃料成本尚未确定。
此外，报告也提到，虽然华电国际的煤电厂发电能力看似基本可持续，但随着市场竞争加剧和可再生能源的替代，其利用率有所下降。
区块链技术与电力行业的结合：一个潜在的未来视角
这份报告主要关注传统金融分析，但我们可以从区块链技术的角度探讨电力行业的未来发展，并将其与华电国际的处境联系起来。区块链技术具有去中心化、透明和安全等特点，这些特性可以应用于电力行业的多个方面，例如：
- 电力交易：利用区块链技术建立一个透明的电力交易平台，可以提高交易效率，降低交易成本，并减少欺诈行为。这对于像华电国际这样的发电商来说，意味着可以更有效地与电力用户和其它电力供应商进行交易。
- 可再生能源认证：区块链可以用于追踪和验证可再生能源的来源，提高可再生能源的可信度，从而促进可再生能源的发展。这对于应对报告中提到的可再生能源替代的挑战至关重要。
- 电网管理：区块链技术可以帮助提高电网的效率和可靠性，并改善电网的稳定性。这对于应对日益增长的电力需求至关重要。
- 能源数据共享：区块链可以促进电力公司之间以及电力公司与用户之间的数据共享，提高数据透明度，从而改善电网的整体运行效率。
虽然目前区块链技术在电力行业的应用还处于早期阶段，但其潜力巨大。华电国际等发电商需要密切关注区块链技术的发展，并积极探索其在电力行业中的应用，以应对未来挑战并提高自身竞争力。 这将有助于他们更好地预测未来煤炭价格和电价的波动，并提高资源分配效率。
总结:
花旗对华电国际的负面评级反映了该公司面临的挑战，包括煤炭价格波动、可再生能源的竞争以及市场竞争加剧等。然而，积极拥抱新兴技术如区块链，并进行有效的策略调整，将有助于华电国际提升自身在未来电力市场中的竞争力。 这需要公司在技术创新和商业模式创新方面做出积极的探索。
