RWA爆火！195亿美金涌入，下一个暴富神话？

RWA赛道蓬勃发展：Web3新增长点

RWA市场规模持续扩大

现实世界资产（RWA）无疑是当前Web3领域发展速度最快的赛道之一。根据rwa.xyz的数据显示，截至3月25日，链上RWA的总价值已达到195.3亿美元，在过去30天内增长了19.58%。与去年同期的94.07亿美元相比，RWA市场链上价值同比增长高达108%。

近期RWA赛道关键动态概览

近期，RWA赛道涌现出诸多重要动态，涵盖了公链创新、代币化竞逐、抵押贷款支持证券市场以及房地产代币化等多个领域。本文将对这些最新进展进行简要梳理和介绍。

公链创新与代币化竞赛

Ethena与Securitize联手推出新公链Converge

Ethena Labs与Securitize正在共同打造一个名为Converge的全新公链，旨在构建一个专为传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）融合而设计的结算网络。Converge将以USDe和USDtb为核心，并由ENA代币提供安全保障，计划于今年第二季度上线。

该区块链被认为具备两大核心应用场景：

1. 为无需许可的现货和杠杆DeFi投机提供结算支持；
2. 为稳定币和代币化资产提供存储和结算服务。

Securitize将在Converge上部署其核心的代币化资产发行层，覆盖包括代币化国债产品和基金在内的所有资产类别。Ethena则计划原生发行其核心产品USDe、USDtb和iUSDe。

诸多应用程序将在Converge上构建，旨在促进传统金融机构与iUSDe、USDe以及Securitize支持的资产进行链上交互。

目前，已有五个协议承诺在Converge上构建和分发机构级别的DeFi产品，包括：

• Aave Labs 的 Horizon： 旨在通过专为Securitize代币化资产（包括Ethena的机构级iUSDe）设计的市场，连接传统金融与DeFi。
• Pendle Institutional： 为可扩展的机构机会（如iUSDe）提供利率投机基础设施。
• Morpho Labs： 为Ethena和Securitize资产提供模块化货币市场。
• Maple Finance 和 Syrup： 基于USDe和现实世界资产（RWA）构建可验证的链上机构收益和信贷产品。
• EtherealDEX： 专为Ethena流动性设计高性能衍生品和现货交易，并以USDe作为抵押品。

Sky 10亿美元资产代币化竞赛结果揭晓

3月18日，BlackRock-Securitize、Superstate和Centrifuge的代币化国债产品在Spark代币化大奖赛（Spark Tokenization Grand Prix）中脱颖而出，成为最终赢家。该赛事由Sky（前MakerDAO）发起，旨在将高达10亿美元的代币化资产引入Spark流动性层。

由Steakhouse Financial组成的评审团从39份申请中评选出了三家获胜者，分别是贝莱德和Securitize的BUIDL、Superstate的USTB以及Centrifuge的JTRSY。它们将分别获得5亿美元、3亿美元和2亿美元的资金注入。其中，Centrifuge的JTRSY是与资产管理公司Anemoy和Janus Henderson合作发行的。

Sky的计划旨在实现Spark投资组合的多元化，并加速RWA的代币化应用。在获得Sky治理批准后，这些资产将被纳入Sky原生稳定币USDS和收益型稳定币sUSDS的抵押品池中。

传统金融机构加速入局RWA

DigiFT推出链上代币化指数基金

3月25日，新加坡持牌加密交易所DigiFT宣布将推出基金份额及其底层股票资产全面代币化并实现链上交易的指数基金，面向合格与机构投资者开放。

首批产品包括：

• AI股票指数基金（追踪苹果、特斯拉、微软、英伟达等）。
• Web3指数基金（涵盖BTC、ETH、SOL等加密资产）。

这些基金由Hash Global管理，Amber Premium为发行合作方。基金基于智能合约运行，支持USDT和USDC申购赎回，无需银行账户，具备实时链上透明度与24/7清算周期。

此前在2月19日，DigiFT宣布将提供Invesco 63亿美元私募信贷基金的代币化版本。该产品允许机构投资者使用美元、USDC或USDT购买代币化基金份额。该基金自2006年成立以来，年均净收益率达4.5%，并投资于企业的优先担保贷款。

Figure推进链上抵押贷款支持证券市场

根据rwa.xyz的数据，Figure Technology Solutions目前占据了近80%的代币化私人信贷市场。该公司正在通过区块链技术革新抵押贷款支持证券资本市场（Mortgage Securities Capital Markets）。包括高盛（Goldman Sachs）、Jefferies和德意志银行（Deutsche Bank）在内的主要金融机构正在采用Figure的DART电子留置权登记系统，以推进其对Figure Connect贷款市场的应用。该贷款市场于2024年6月推出。

该贷款市场在Provenance区块链上实现贷款自动化，使房主能够在几分钟内获得房屋净值信贷额度（HELOC）批准，并在几天内获得资金，同时消除人工审核流程。

Figure在2月与Sixth Street组建了合资企业，并获得了2亿美元的股权承诺，以建立Figure贷款证券化机制，并打造一个具备流动性的市场。

Republic与Hamilton Lane推出代币化私募基础设施基金

Republic宣布与Hamilton Lane合作，推出一只代币化的私募股权基础设施基金，面向散户投资者，最低投资门槛仅为500美元。

Hamilton Lane私募基础设施基金（HLPIF）是美国首个向非认证投资者开放的“永续”代币化基础设施基金。这家经过注册的投资公司将收购直接仓位和二级权益，涵盖数据中心（为AI公司提供服务）、能源管道和交通枢纽等基础设施资产。尽管基金份额通常流动性较低，但该公司预计将提供季度出售的选项。这一举措反映了在线资本募集平台的趋势，即从早期阶段投资拓展至更广泛的资产类别，以满足散户投资者的需求。

富达加码RWA赛道

根据3月21日提交给美国证券交易委员会（SEC）的一份文件披露，富达为旗下代币化美元货币市场基金Fidelity Treasury Digital Fund（FYHXX）申请注册“OnChain”股票类别。该基金于去年年底推出，持有现金和美国国库证券。文件显示，FYHXX基金的“OnChain”类别目前使用以太坊网络，未来可能会扩展到其他区块链。本次注册须经监管部门批准，预计将于5月30日生效。

贝莱德BUIDL基金规模突破10亿美元

3月14日， BlackRock（贝莱德）的BUIDL基金突破10亿美元资产管理规模，成为首个达到这一里程碑的机构级链上基金。BUIDL由短期国债支持，向合格投资者提供每日收益，类似链上版稳定币。

自2024年3月推出以来，BUIDL已超越Franklin Templeton的BENJI和Hashnote的USYC，成为全球最大链上基金，占据整个42亿美元链上国债市场约四分之一。BUIDL运行于以太坊主网，并扩展至Aptos、Arbitrum、Avalanche、Optimism和Polygon，支持跨链Wormhole桥接。托管方包括Anchorage Digital、BitGo、Copper和Fireblocks，资金结算由纽约梅隆银行负责。BlackRock正加速其Web3布局，并通过Coinbase提供机构级加密资产管理服务。

3月25日，贝莱德宣布与Securitize合作将基于区块链的货币市场基金BUIDL扩展到Solana。贝莱德除了不断扩大BUIDL业务，还在越来越频繁地涉足加密货币市场。

全球范围内的RWA探索与实践

迪拜启动房地产代币化试点

迪拜土地局（DLD）已启动“房地产代币化项目”的试点阶段，成为中东地区首个实施基于区块链的房地产产权代币化的登记机构。

该项目是迪拜《2033年房地产行业战略》和房地产创新计划（REES）的一部分，由迪拜虚拟资产监管局（VARA）和迪拜未来基金会（DFF）通过SandBox Real Estate共同实施。该项目预计到2033年市场价值将超过160亿美元，占迪拜房地产交易总额的7%。

这一进展正值阿联酋对资产代币化的关注度持续上升之际，包括DAMAC集团与MantraChain宣布计划代币化10亿美元资产。

RWA：加密行业的未来之星

RWA赛道的未来展望

目前来看，贝莱德的BUIDL基金突破10亿美元资产管理规模，是RWA赛道近期的标志性事件。从公链建设、代币化基金、房地产与信贷市场的革新，到迪拜等国家级项目的落地，RWA正成为加密行业最炙手可热的领域之一。随着机构资金持续涌入，以及基础设施的不断完善，未来RWA有望进一步扩大在加密市场乃至全球金融体系中的影响力。其后续走向和动态，值得我们持续关注与期待。