泸州老窖“神话”背后：增长韧性还是营销？ESG光环下的真相与隐忧

白酒寒冬下的“老窖神话”：增长的背后是创新还是营销？

在白酒行业整体增速放缓、竞争白热化的当下，泸州老窖公布的2024年财报，的确让不少人眼前一亮。营收、净利润双双增长，似乎在凛冬中燃起了一把火。然而，这份“成绩单”真的像宣传的那么光鲜亮丽吗？透过数字的迷雾，我们或许能看到一些不一样的景象。

增长“韧性”？数字游戏下的真实业绩

泸州老窖宣称其业绩展现了“韧性”，但这“韧性”究竟是源于产品创新、品牌价值的真正提升，还是仅仅依靠营销手段的堆砌和价格策略的调整？财报中，我们看到的是营收和利润的增长，但增长的构成呢？高端产品的销售占比是否真的提升？低端产品是否通过变相涨价来拉高了整体营收？这些关键信息，泸州老窖并没有给出清晰的答案。

更值得警惕的是，白酒行业的整体下行趋势是不争的事实。在整个行业都在承压的情况下，泸州老窖逆势增长，这是否意味着它正在挤压其他品牌的生存空间？这种以牺牲行业整体利益为代价的增长，真的具有可持续性吗？

因此，对于泸州老窖的这份“成绩单”，我们不能盲目乐观。我们需要更加深入地分析其增长的来源、增长的质量，以及这种增长对整个行业可能产生的影响。只有这样，才能真正看清“老窖神话”背后的真实面目。

ESG光环：社会责任还是公关策略？

泸州老窖大谈特谈其在环境、社会和公司治理（ESG）方面的投入，并自诩为行业典范。然而，在商言商，企业的一切行为都带有目的性。我们不禁要问，泸州老窖大力推行ESG，究竟是为了真正承担社会责任，还是为了提升品牌形象、赢得消费者好感，最终服务于其商业利益？

环境友好？一场精心包装的“绿色”秀

泸州老窖声称其在节能减排、循环经济等方面取得了显著成果，打造了“绿色、节能、环保”的现代化工厂。然而，白酒酿造本身就是一个高耗能、高污染的行业。无论采用何种技术手段，都难以彻底消除其对环境的负面影响。泸州老窖的“绿色转型”，更像是一场精心包装的“绿色”秀，旨在掩盖其对环境造成的真实损害。

更令人质疑的是，泸州老窖公布的环保数据是否真实可靠？这些数据是否经过独立的第三方机构的审计和验证？如果没有，这些数据就难免有“自说自话”之嫌，其可信度大打折扣。

供应商的“绿色标准”？难以监管的空头支票

泸州老窖宣称其推动供应商提升绿色标准，要求原料采购符合可持续认证，并加强对供应商劳工权益的审核。然而，在现实中，这些“绿色标准”往往难以落实。泸州老窖的供应商遍布各地，其生产经营情况千差万别。泸州老窖是否有足够的人力和物力去监督所有供应商？即使有，其监督的有效性又能保证吗？

更何况，在市场竞争激烈的背景下，供应商为了降低成本、提高利润，往往会牺牲环境和社会责任。泸州老窖的“绿色标准”，很可能只是一纸空文，难以真正约束供应商的行为。

公司治理升级？换汤不换药的权力游戏

泸州老窖宣布其ESG治理架构升级，设立董事会与ESG委员会，负责制定长期可持续发展战略。然而，公司治理的本质是权力分配和利益博弈。泸州老窖的ESG委员会，是否真正具有独立性和决策权？其成员是否具有足够的专业知识和经验？如果没有，这个委员会很可能只是一个摆设，难以发挥实质性的作用。

更何况，在中国的企业文化中，往往存在“一把手”说了算的现象。即使设立了完善的治理结构，最终的决策权仍然掌握在少数人手中。泸州老窖的“公司治理升级”，很可能只是换汤不换药，难以改变其传统的权力运作模式。

公益投入的“慈善”面纱：数字背后的真实意图

泸州老窖宣称其在产业帮扶、生态帮扶、人才帮扶、文化帮扶等方面投入了大量资金，并积极参与志愿者服务活动。然而，企业的公益投入往往带有明确的目的性。泸州老窖的公益投入，是否真正惠及了需要帮助的人群？还是仅仅为了提升品牌形象、赢得政府好感？

更重要的是，企业的社会责任不仅仅在于捐款捐物，更在于其自身的经营行为是否符合道德和法律规范。如果泸州老窖在生产经营过程中存在偷税漏税、污染环境、侵犯消费者权益等行为，那么其公益投入就显得虚伪和苍白。

因此，对于泸州老窖的ESG实践，我们不能只看其表面文章，更要深入了解其背后的真实意图和实际效果。只有这样，才能真正判断其是真心履行社会责任，还是仅仅将其作为一种公关手段。

高额分红：慷慨背后的隐忧

泸州老窖大手笔分红，看似是对股东的慷慨回馈，实则可能隐藏着更深层次的危机。高分红的背后，是否意味着企业缺乏更好的投资机会？亦或是企业为了迎合股东，牺牲了长期发展的潜力？

分红比例的“障眼法”：竭泽而渔式的股东回报？

泸州老窖宣称其分红比例高达65%，甚至未来三年还要逐年提升。但我们需要警惕的是，过高的分红比例可能会导致企业资金链紧张，影响其研发投入和市场拓展。这就像竭泽而渔，短期内股东获得了丰厚的回报，但长期来看，却损害了企业的可持续发展能力。

此外，分红的受益者主要是机构投资者和高管，而普通散户所能获得的收益相对有限。这种分红政策，是否加剧了贫富差距，损害了中小投资者的利益？

现金流充裕？可持续性的疑问

泸州老窖声称其经营活动现金流净额大幅增长，证明了其强劲的盈利能力。然而，现金流充裕并不代表企业没有风险。白酒行业的竞争日益激烈，市场需求也在不断变化。泸州老窖能否保持其现有的盈利水平，仍然存在很大的不确定性。

更重要的是，泸州老窖的现金流主要来自于白酒销售，而白酒行业的增长空间已经越来越有限。如果泸州老窖不能拓展新的业务领域，或者不能在现有业务中实现创新，那么其现金流的可持续性将面临严峻的挑战。

因此，对于泸州老窖的高额分红，我们不能只看到表面的光鲜，更要深入分析其背后的潜在风险。只有这样，才能真正判断其是否具有可持续性，是否符合所有股东的长期利益。

“十四五”收官：白酒行业的“中国梦”？

泸州老窖将2025年视为“十四五”的收官之年，并提出了“稳中求进”的发展目标。这不禁让人联想到白酒行业长期以来所宣扬的“中国梦”——重振中国白酒的辉煌，让中国白酒走向世界。然而，这个“中国梦”真的能够实现吗？

龙头引导？难以服众的行业标杆

泸州老窖自诩为中国名酒的龙头，并声称要为中国白酒行业的健康可持续发展贡献力量。然而，在白酒行业内部，各品牌之间的竞争关系复杂，利益冲突严重。泸州老窖的“龙头”地位，是否得到了所有品牌的认可？其提出的发展理念，是否能够得到所有品牌的认同和遵循？

更重要的是，白酒行业的发展不仅仅取决于龙头企业的努力，更取决于整个行业的共同努力。如果其他品牌不能同步发展，甚至采取不正当竞争手段，那么泸州老窖的努力也将难以奏效。

此外，中国白酒要走向世界，还需要解决很多问题，例如：如何适应国际市场的口味和消费习惯？如何建立国际化的品牌形象？如何应对国际贸易壁垒？这些问题，不是泸州老窖一家企业能够解决的，需要整个行业的共同努力，甚至需要政府的支持。

因此，对于泸州老窖的“十四五”目标，我们不能过于乐观。我们需要看到白酒行业所面临的挑战，以及实现“中国梦”的艰巨性。只有这样，才能真正推动中国白酒行业的健康可持续发展。