高盛：鲍威尔偏鸽派，但美联储降息空间或受限

华尔街见闻报道，高盛认为美联储主席鲍威尔在新闻发布会上偏向鸽派，四次强调美联储政策仍“具有显著的限制性”，并反对“联邦基金利率接近中性”的观点。基于此，高盛预计美联储将在明年3月、6月和9月分别降息一次，但3月降息需有更好的通胀数据或更差的就业数据作支撑。

尽管美联储如期降息25基点，但点阵图显示2025年仅预期降息两次，低于市场此前的三次预期。市场预期也因此调整，将2025年降息预期从50个基点下调至32个基点。然而，高盛仍维持其更鸽派的预测，预计2025年将进行三次降息，并在2026年降息两次，2027年降息一次，最终利率将达到3.125%。

高盛的鸽派预测主要基于鲍威尔的表态。鲍威尔表达了对通胀回归目标的信心，并多次提及劳动力市场降温。他认为目前的通胀上行主要源于金融服务领域，而非经济整体紧张的体现，并且劳动力市场宽松程度超过2019年。此外，鲍威尔四次强调当前货币政策的限制性，表明其并不认同联邦基金利率接近中性的观点。

然而，高盛也指出了潜在的风险。首先，一些FOMC成员比预期更为鹰派，其中一人反对降息，四人软性反对（点阵图显示他们预计明年利率将高于4.0%）。其次，特朗普政府时期的关税政策的不确定性或未来可能实施的高关税，可能会限制美联储的降息空间。FOMC可能担心关税推高通胀，从而谨慎地放缓降息步伐。尽管如此，高盛认为预期中的关税不一定会阻止降息，因为其对核心PCE通胀的影响是短暂且有限的，且关税对利率的影响是双向的，例如2019年的关税反而促成了降息。

总而言之，高盛的预测基于鲍威尔的鸽派言论，但美联储内部存在鹰派声音，以及关税政策的不确定性，都可能限制美联储的降息空间，增加了预测的不确定性。投资者需谨慎看待，切勿盲目跟风投资。